这篇文章主要是用于总结我投资路上必须遵守的交易原则，分成两篇，一类是投资篇；一类是投机篇，也可以理解成套利篇。

投资目标

股市中的目标有三个，这里我认为最重要的是前两个

保本是第一要务

虽然说“保本是第一要务”，但是保本只是目标，不是执行方案，执行方案

稳定的现金流

我经常说的一句话是：我们穷极一生追求的不过是爱与稳定的现金流。

复利赚钱

复利，是世界第九大奇迹。

投资方法

明确了投资目标之后，该怎么实现投资目标就要依赖投资方法，下面是我个人所信赖的投资方法。

竞争优势（护城河）

这是一个非常老掉牙的俗话，但是如果没有自己真正的理解，可能还是会犯错误，比如我对理想汽车的投研与仓位。

购买一家公司之前，你需要问自己：

• 这家公司有竞争优势吗？它的产品是别人可以替代的吗？

• 这家公司的主营业务是垄断性的吗？

垄断性是指：

（1）主营业务是垄断的吗？

汽车行业没有一家是垄断的， 理想的增程做得好，后面问界、小米迅速抄袭。

（2）定价权是垄断的吗？

没有垄断的业务，就没有定价权。理想汽车2026款Mega home 为啥会降价？就是因为定价权不在自己手中。

如果用这条做指导原则，无论怎么分析，都不会得出投资“理想汽车”这个结论。在第一条就要给这家公司pass掉，如果实在是因为别的因素（我投资理想汽车的原因是纯粹作为风投，投的是李想这个产品经理），请一定要降低仓位。

理想汽车这里是我个人的一个经典例子，想表达的只有一件事儿：那就是价值投资，只投资有竞争壁垒的公司，如果你说不出这家公司的竞争壁垒（护城河），那么说明你还没懂这家公司，那么请远离。

买的便宜是王道

买的便宜如果买错了，还有可能以正常价出手，否则砸手里那可就真坏了！

减少预测

不要预测股价，而是倒推当前市值隐含多少利润。

这个跟芒格“反过来想”是异曲同工之妙。不要用市场的情绪去理解股票，而是要用市场的价格倒推公司被市场预期的利润。